当前位置: 主页 > 891212.com >

横财富48111 新疆兵团六师短融债实质性违约,城投债“金身不破”

时间:2018-09-12 22:06来源:未知 作者:admin 点击:
原标题:新疆兵团六师短融债实质性违约,城投债“金身不破”成为历史 作为债市“最后的信仰”的城投债出现违约,城投金身不破成为历史。 8月13日,上海清算所发布公告称,2018年8月13日是新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司(下称“六师国资”

原标题:新疆兵团六师短融债实质性违约,城投债“金身不破”成为历史

作为债市“最后的信仰”的城投债出现违约,城投金身不破成为历史。
8月13日,上海清算所发布公告称,2018年8月13日是新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司(下称“六师国资”)2017年度第一期短期融资券(代码:011758127,简称:17兵团六师SCP001)的付息兑付日。截至13日日终,仍未足额收到该公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。
对于此次违约的原因,六师国资在8月14日公告中仅表示,未能按照约定筹措足额偿债资金,“17兵团六师SCP001”不能按期足额偿付,已构成实质性违约。以上情况严重损害了债券持有人利益,在公开市场造成了不良影响,公司在此向该债券持有人致歉。
“17兵团六师SCP001”的发行金额为5亿元,债券期限270天,利率5.89%,主承销商为招商银行,评级机构为上海新世纪资信评估投资服务有限公司(下称“新世纪评级”),该债券最新主体信用评级为AA级。
六师国资主要从事授权范围内国有资产的运营管理,下属企业主要经营棉花购销、旅游餐饮和医药研发等业务。2015-2017年末及2018年3月末,该公司刚性债务余额分别为86.23亿元、75.23亿元、107.00亿元和110.95亿元,总体呈上升态势。2015-2017年末及2018年3月末,公司短期刚性负债占比分别为56.46%、65.11%、71.76%和67.30%。
天风固收孙彬彬团队认为,六师国资虽非典型意义上的城投公司,但是却也承担了典型的“融资职能”。考虑到绝大多数投资机构确实把农六师这类主体归入城投类属。所以,此次事件确实触及了城投信仰问题。
所谓城投债,是指为地方经济和社会发展筹集资金,由地方政府投融资平台公司发行的债券,包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券、非公开定向融资工具(PPN)等。
一般来说,由于地方政府财政投资项目收益率偏低,但融资成本却在不断升高。如果某个地方融资平台出现违约,这不仅会影响该融资平台的后续融资,还会影响到整个财政系统融资的可持续性。基于此,地方政府为了满足其融资平台的融资需求,并降低其融资成本,就会以“刚性兑付”为保证。
一份由新世纪评级于7月27日出具评级报告显示,六师国资主要面临六大风险,首先便是集中偿付压力。2018年,六师国资有多期债券即将到期,面临一定集中偿付压力。
第二是子公司管理整合压力。2017年六师国资合并口径发生重大变化,新划入蔡家湖国资等公司,主业经营范围扩大,面临一定的管理整合压力。
第三是往来款规模较大,存在一定的回收风险。2017年末,六师国资拆借给农六师财务局的资金为50.89亿元,占净资产的比例为34.32%,此外,公司对其他公司也存在一定规模往来款,666114世外桃源夜明珠 济南开发商日子越来越难过:开盘几百套房,对公司资金形成占用,且面临一定的回收风险。
第四是或有债务风险。跟踪期内,六师国资对外担保金额大,担保对象主要为第六师及第六师下属企业,存在一定的代偿风险。
第五是委托贷款回收风险。2017 年末,六师国资存在委托贷款4.86亿元,由于贷款对象主要为当地民营企业,公司面临一定委托贷款回收风险。
第六是商誉减值风险。百花村重大资产重组,六师国资形成商誉17.48亿元,2017年末,公司计提6.23亿元商誉减值准备,使得当年公司出现大额亏损。
在此次违约之前,六师国资的基本面已经有所恶化。截至2017年末,该公司净利润为-3.5亿元。今年一季度末,该公司净利润为-0.04亿元。负债结构方面,该公司自2016年至2018一季度末的资产负债率分别为48.59%、47.86%和51.40%,其中2018年1季度末的流动负债占比高达69.6%,面临较大的短期偿债压力。
盈利能力方面,新世纪评级认为,跟踪期内,该公司主业盈利能力仍较弱,对政府补贴依赖度高。2017年,公司继续获得政府大力支持,但受百花村商誉减值大幅计提影响,当年出现大幅亏损。随着公司合并范围变化,公司新增基础设施建设、农资等业务,预计未来盈利能力仍较一般。
Wind数据显示,未来兵团六师国资还有30亿债券待兑付。8月19日,六师国资的另一只超短融债券也将到期。该公司在8月14日发布的另一份公告中表示,因公司资金链紧张,积极通过各种渠道进行筹集,但由于各种原因,2018年8月19日即将到期的5亿元超短期融券付息兑付存在风险。为最大程度保护债券持有人的利益,该公司目前正在积极筹措偿债资金。(责任编辑:admin)
相关内容: